资本的故事第一季

短小精悍的系列迷你纪录片，每集只有八分钟，第一季有20集；按照大致的时间线串起了资本届震撼世界具有里程碑意义的重大事件： 从第一张股票的诞生，到荷兰郁金香泡沫的升腾破灭；从巨无霸美国钢铁公司的成立，到日本八佰伴的倒闭；从美国纳斯达克支持苹果公司扶摇直上，到著名的每年一度股神巴菲特的午餐 资本动一动手指头，亿万富翁平地而起； 资本跺一跺大脚板，平民百姓应声破产。 虽然这些事件已经在历史的风尘中逐渐褪去颜色，但是透过表象沉淀下的教训依然留下明晃晃犹如真金般的警示： “没人能成功预测市场的变化” 高风险和高收益永远是不分家的两兄弟，随时记得提醒自己眼观六路耳听八方，适当投资，及时止盈。 牛顿在英国著名的南海骗局中也损失将近两万英镑，约等于他十年的收入，痛心疾首地写出 “我能够算准天体的运行，却无法预测人类的疯狂。” 深刻揭示了人类的欲望才是吞噬一切的黑洞，观片至此 全身发麻 如梦初醒。

「16-创新的温床」 英特尔公司的困难，纳斯达克的规定统一报价 当时，企业融资的唯一路径就是上市。相较于纽交所严格的上市标准，纳斯达克的上市标准则更加简易， 新的企业融资市场成立——纳斯达克（世界上第一个股票自动报价交易系统） 纳斯达克，打破了纽约股票交易所对企业融资市场的垄断，为创新的高科技企业打开了一扇市场融资大门。而纳斯达克成功的基石，正是资本对超额利润的渴望驱动着企业对创新成长的追逐。 「17-峭壁边缘的华尔街」 美国次贷危机：美国政府为扩大消费刺激经济，在过去数年间推行了“居者有其屋”的政策，鼓励居民买房，即使是没有固定收入的群体，也能够获得住房抵押贷款，而这些贷款被称之为“次贷”。由于买房者增加，美国楼市空前繁荣，房价不断上涨，又由于房价不断上涨，银行并不担心贷款人的还贷能力，不过为了分散风险，银行把这些贷款集合在一起，形成一种新的证券打包卖出，这就是“资产证券化”。 证券化资产的承销商是投资银行，他们把这些资产推销给合格的机构和个人。有些银行还在买入这些次贷后，进一步加工成各种类型的理财产品，而这一类理财产品由于收益率较高，所以很受投资者的欢迎。 从2006年下半年起，购房者减少，房价下降，许多贷款购房者违约，金融业的资金链开始断裂，由此引发“次贷危机”。 【有人因为贪婪想得到更多，却把现有的也失掉了。——伊索 古希腊寓言家】 「18-华尔街的3A游戏」 2007年之前美国奉行低利率政策，为刺激经济，美国政府鼓励民众贷款买房，甚至很多没有固定工作的低收入家庭也都贷款买上了房子，这类信用等级较低的贷款，就被成为“次级贷款”。由于次贷风险较高，贷款利率也相应较高，而雷曼兄弟从中看到了机会。 在债券市场，人们用3A、2A、3B、2B来评价不同资产的信用等级，雷曼兄弟发现，当穷人和富人购买同类房产时，资产都是3A级，贷款利率却有两种，银行发给穷人的远高于发给富人的，由此雷曼兄弟设计了一个精巧的游戏：以两种贷款利率之差为基础，推出各种不同类型的固定收益产品，收益率高的高达30％，低的却只有3%-4%，却都贴着3A级的金字招牌。 华尔街把把美国穷人贷款买房的高风险转嫁到全球化理财产品市场中，这就是固定收益产品的3A级游戏。 在现代市场经济，资本具有化腐朽为神奇的魔力，但这必须建立在实体经济的基础上，没有实体经济支撑的资本游戏犹如沙上建塔，无论宝塔的结构如何精美也无济于事。 【错误并不可耻，可耻的是，错误已经显而易见了却还不去修正。——索罗斯】 「19-麦道夫骗局」 2009年6月29日，一场号称世纪骗局的金融大案在纽约曼哈顿联邦法庭宣判，被告是伯纳德·麦道夫，面临着高达70亿美元的资金赎回。麦道夫的骗术说到底就是借新债还旧债债债不还，即用新投资人的资金支付老投资人的收益，本质上并没进行任何投资。 1918年，一个名叫庞兹的意大利人移民美国后就是利用这种手法在短短一年间骗了1500多万美元，由此这种骗术被称为是“庞氏骗局”。 「20-股神的午餐」 “神的午餐”是一项慈善活动，拍卖所得将用于帮助穷人。 赵丹阳以211万美元的价格拍得与巴菲特共进午餐的资格。 赵丹阳被称为中国私募基金教父。 股市中的巴菲特效应。 而股票市场中并没有法力无边的神，但是对于神的崇拜却永远存在，投资人的群体冲动，往往会让股票价格形成非理性的涨跌。 【不用盲目崇拜任何权威，因为你总能找到相反的权威。——罗素】

感觉第三季的文案最好

郁金香泡沫

南海骗局，无前景的股票换国债，南海公司拿到国债后降利息。但重点在于皮包公司骗钱的。100年英国未发新股

汉密尔顿提交公共信用报告，以新换旧，提出旋转门计划，实现大一统。汉密尔顿想构建以私人资本为主的中央银行因为如果不把社会上有钱人的利益集中起来，这个社会就不可能成功，而且美国建国之初面临破产。第一银行建成后首次发行股票，行情火热，财政部旁的华尔街就慢慢成为美国金融市场的代名词。

杜尔炒作银行股，最后资金周转不开入狱，最终大家签订梧桐树协议，是纽约股票交易所的起点

芝加哥期货交易所，农产品事先约定价格是期货的雏形，提出保证金交易

伊利铁路之争，证券制度开始完善

摩根财团重组美国钢铁公司诞生，进入大公司时代

布雷顿崩溃。石油危机爆发使得美元与黄金彻底决裂

多里奥特创建风险投资公司。纳斯达克上市条件宽松，是风险投资主要退出平台

广场协议，美元有序贬值来增强美国产品竞争力。同时日本国内宽松，产生股市和楼市两大泡沫。

可转换公司债，债券可以变为不用兑换的公司股票。但是日本股市泡沫崩盘，没人愿意将债券转换成股票

kkr通过垃圾债券融资，收购纳贝斯克，后获利

英镑狙击战，因为认定英镑被高估而英国政府又想维持汇率来稳定英镑价格，那么就能从中获利

黑天鹅事件国际油价暴跌卢布贬值政府违约，资金流向发达国家使得发达国家债券不值钱利率下降，与之前梦之队的预测不符，导致3250亿美元打水漂。然而量化投资模式也由此开创。

股票自动报价交易系统，NASDAQ。后2000年世纪大崩盘

次贷危机，开始听不懂了

3A游戏，利用评级政策，将次贷转化为优质投资将美国穷人还不起贷的风险转嫁给理财产品持有人

麦道夫骗局，拆东墙补西墙，也就是旁兹的庞氏骗局。次贷危机导致骗局灭亡

英格兰银行扩张纸币发行权

现代资本主义的第一次经济危机，1825年英国金融市场崩溃，人们开始挤兑黄金，英格兰银行面临破产。罗斯柴尔德银行提供黄金。罗氏机制：罗氏五虎跨国相互支援。

金银币没有同步增长，切法国无力偿还国债将近破产。成立公司，用不用偿还的股票换人民手中的国债。但还有一个目的是以此为契机大量发行纸币。此时经济一片繁荣。纸币的过量发行，通货膨胀开始，禁止纸币流通。这是欧洲大陆第一次大规模纸币改革。

链接美国东西的太平洋铁路。缺钱，联邦政府为修建铁路的公司提供铁路沿线的土地，可用于出售或抵押贷款。人类七大工业奇迹之一，背后是政策金融和商业金融的力量。

美国黄金骗局，黄金价格飞涨导致货币价格下跌无法正常交易。内战时期发行无法兑现黄金但是法律规定与黄金有相同价值的绿背美元，此时人们想尽快花掉绿背美元，而保留黄金。此后美国政府为了保持币值稳定，定期向市场抛售黄金。古尔德想如果黄金涨价绿背贬值就能有利于出口从而让自己的铁路公司获利且用贬值的绿背美元偿债。古尔德开始以黄金期货为杠杆使纸币贬值。实际上流通中的金币很少，期货市场上可以通过少量保证金换取大量黄金合约从而控制黄金市场。此外还需要美国财政部改变平抑金价的做法（在粮食收获期间禁止收获黄金）。古尔德抓住机会买入黄金，黄金升值，纸币大量贬值。此时美国政府抛售黄金，金价暴跌。成为黑色星期五。

洛克菲勒垄断炼油业。通过私下签订委托协议扩张，但越来越难以管理而且私下签订风险大。托拉斯：所有权属于股东，经营权属于委员会。后被反托拉斯法分解为现在的埃克森美孚石油公司等。

可口可乐装在瓶子里卖，问题来了，坎德勒嫌麻烦不想干，于是两位律师提议可口可乐出售原浆给瓶装场，这是特许经销系统的雏形。可口可乐之父成为可口可乐公司总裁，收回原有的特许经营权，之后可口可乐提供原浆和其他技术支持等，剩下的由当地经销商承担。

福特不想拿钱给股东分红（股东只顾及眼前利益），由此福特想实现完全控股，耍了个小手段。

克鲁格贷款换垄断计划，为了在融资的同时控制公司，发行只有千分之一投票权的股票等金融创新。总之是贷款—垄断的滚动。然而大萧条使伪造意大利政府债券的事情被发现，后饮弹自尽。金融资本和产业资本的结合。

迪士尼的盈利并不稳定，华特想要找到稳定的盈利渠道。美国广播公司为迪士尼乐园的建立雪中送炭。哥哥罗伊真是天使。我也想去，跟好朋友一起聊每个形象的成长、迪士尼的发展历程和兄弟二人的相互成全。这种美好的人生体验，一定要留给珍贵的人。

大来卡是信用卡的雏形，只能赊账且需证明支付能力。滚动信贷由弗雷斯诺大投递提出。之后虽然大规模欠账 发生，但也通过邀请其他银行加入来降低风险。VISA卡极大刺激消费。小小的卡片凝结了资本家无论如何也要剥削你的决心笑死。

匡特拿出全部资产救宝马于水火。匡特承诺没有被认购的发行的新股将由自己全部吃进，宝马最终得救。

联邦快递承诺24小时之内送达，买飞机来送货因为新型的服务业和互联网业需要高效快递。史密斯向客户承诺就算只有一个包裹也会在24小时内送达。一面扎实做业务，一面去华尔街寻求融资。此时，慢慢的随着计算机的发展人们对隔夜投递的要求越来越高。Fedex不容易。

马库拉的融资天赋为苹果注入关键资金

日本的竞争使Intel失去垄断地位甚至出现亏损。Intel选择转型到微处理器及CPU，从最初的286到之后的386，技术不断被转化为资本，逐渐反超当年打败自己的日本公司。

英国巴林银行倒闭，28岁的年轻人里森通过88888账号利用同时负责前台和后台的交易加上对于日经指数上涨的判断。但之后日经指数下跌再加上其他因素里森又出现了亏损只能孤注一掷地指望日经指数上扬（7.2级神户地震又使日经下降），后来又操作油下降。最终88888账户亏损两倍于公司总资产。

波音向空中客车公司发起价格战，但是空客有先进的生产线和四国政府的财政支持再加上油价上涨订单减少，波音陷入困境。波音公司生产线疲软导致价格战引发生产混乱，提高产能迫在眉睫。为了提高产能而收购麦道公司大大提高产能且扩展军用市场。

世通通过增发股票等方式实现大量融资以此收购其他企业，后以超出英国电信100多亿美元的价格拿下排名第二的MCI。世通的想法是，之后通过增发因此股价大涨的新股筹集的资金来完成这项并购。总之，用高增长、高股票、快速并购的循环牟利。然而这一切的关键是世通的股价必须一直上升，之后因为收购全美第三的sprint触犯反垄断法而停止并购，再加上互联网泡沫的破灭，世通的股价光速下跌，后来因为会计欺诈破产。

世纪大并购：英国沃达丰公司，德国曼内斯曼公司。沃达丰拿下曼内斯曼就能变成世界最大移动运营商。曼内斯曼由于高价收购亏损企业而股价下跌给了沃达丰机会。由于收购了大量外国企业，所以曼达斯曼有60%外国股东，所以有大量私人股东屈服。

默多克新闻集团，厄尔金和默多克同时竞争直播电视业务的收购，而且默多克自身的业绩也不太好，最终退出这次收购。厄尔金对休斯电子的收购触犯反垄断法被叫停。

微软打算收购雅虎，许多中小股东被高价吸引。雅虎给出的价格太高，微软放弃收购。雅虎一蹶不振。

汉密尔顿，美国金融之父

华尔街日报。道琼工业指数。查尔斯道，爱德华琼斯成立道琼斯，认为需要反应堆整体变化首先想到最具有代表性和实用性的铁路股票平均价格，客户下午信札改名为华尔街日报。道琼斯工业平均指数最开始收录了交易最活跃的12家工业公司。

耶基斯通过入股即其他合作方式，整合股权，大都会公司控制所有伦敦地铁网络。

摩根拯救美国经济，靠联合承销债券发家，最终形成摩根财团。当时纽约有一半的贷款被投入到股票市场，挤兑风潮开始，由于没有中央银行，华尔街大难临头。摩根筹集资金输血，力挽狂澜，以强硬手段搞定信托公司，市场的信心恢复。摩根去世当年，行使中央银行职责的美联储成立。

当时美国没有中央银行，货币发行权在各个州管银行和国民银行。梅隆首先成立信托公司按照当时的法律有银行业的权力，之后投资还原公司，成为最大股东。此时即是银行家也是工业资本家，垄断美国铝矿资源。后又并购美国南方铝业公司，成为托拉斯。总之还是利用工业的固定资产来支撑信托体系。梅隆担任11年美国财政部长。

当时金融服务只面向富人，贾尼尼首次提供无需抵押的小额贷款，意大利银行这样取得成功，并开始建立分行。各大银行纷纷效仿。由此改变美国金融体系。

当时外资银行和官办银行不关注中国民族企业和中国普通百姓，陈光甫以此创建上海银行。草根阶层的积蓄聚少成多。此后对民族企业有所扶持

本杰明格雷厄姆，比较每股净资产和股价。公开发表的财务报表隐藏部分信息。价值投资理论创建。

沃尔玛创始人山姆沃尔顿。（据说本人很节俭）买飞机、发射卫星为了高效交流。成本管理计较战略经营果断

欧洲债券。背景：马歇尔计划使得欧洲经济复兴，美元大量涌入欧洲存在于美国银行系统之外不受监管。后来美国出台法律限制美元离岸，欧洲的公司在美国很难借到钱，沃伯格就想通过发行债券帮助公司融资。听不懂。

奥马哈，巴菲特。运通、可口可乐、吉列等经典投资。后接管纺织企业Berkshire Hathaway，并改为投资控股公司。为什么巴菲特能践行价值投资，在相同回报率的情况下比其他企业多？是因为是拿自己的钱投资吗

泰国取消资本管制，泰国外债极高，楼市和股市走高。第一波进攻通过借泰铢出售和大量抛售泰国证券来使泰铢对美元的汇率疯狂下跌，而泰国政府通过动用美元吸收泰铢提高泰铢利率严禁借出泰铢防守成功。第二次的进攻规模更大，泰国政府放弃泰铢盯紧美元的政策采取浮动汇率制，对美汇率下跌。

格林斯潘，1987.10.19的股市崩溃中果断出手救市，在1994年经济良好的时候提高利率压住经济过热苗头

梅拉梅德听不懂啊

美国在线收购时代华纳，但互联网泡沫破灭，时代华纳缩水。伊坎通过敌意收购并进行后续操纵公司管理使得公司股价上升来牟利。

迈克尔米尔肯专门选择因为宏观经济变成垃圾债券有成长潜力的股票。后来嫌这种方式太慢，开始投资不被看好的互联网企业等垃圾债券。通过杠杆 没听懂。

杜尔投资网景公司，看中其首创的浏览器，之后还投资了谷歌和亚马逊等。如果没有杜尔这样的投资家，IT革命可能会晚来很多年。

ep10人生要不是大胆的冒险 便是一无所获

多利奥特 最早的风投 投资数据设备 1971纳斯达克市场开盘 比纽交所宽松

ep11泡沫只有在破灭后才知道是泡沫

廉价的日元和高超的工艺让日本制造的产品畅销全球 1985 日本取代美国成为全球最大的债权国 通货膨胀 1989-1992股市楼市暴跌；美国希望通过美元贬值增强美国产品出口的竞争力

ep12为增长而增长 乃癌细胞生存之道

八佰伴在日本经济泡沫期间 甩开银行 发行可转债 过度负债毁灭

ep13给我一个支点 我可以撬起整个地球

垃圾债权 降低收购方的资金压力 各路资争夺公司控制权增加自身利益同时提升了公司的价值 公司已不仅是提供商品和服务的企业也是可交易的商品-公司的价值被资本发掘得淋漓尽致

ep14一个人不论干什么事失掉恰当的时节有利的时机 就会全功尽弃

索罗斯 华尔街犹太投资人 做空英镑 英格兰银行陷入重围 资本的流动超越国界

ep16现在一切美好的事物无一不是创新的结果

纳斯达克：为不符合纽交所上市条件的公司打开了一扇门 第一个股票自动报价交易系统

英特尔 苹果 互联网科技

ep17有人因为贪婪想得到更多 却把现有的也失掉了

美国政府为了扩大消费刺激经济，推行居者有其屋政策鼓励居民买房 即使没有固定收入的群体也能获得住房抵押贷款，这些贷款被称之为次贷（信用等级较低的贷款）

ep18错误并不可耻 可耻的是错误已经显而易见了却还不去修正

原本违约率较高的次级贷款成为了高收益理财产品华尔街把美国穷人贷款买房的高风险转嫁到全球化的理财产品市场中

2007下半年美国房地产降温房价大幅下跌 越来越多的贷款人违约 切断了3A理财产品的现金流 引发了席卷全球的次贷危机

没有实体经济支撑的资本游戏如同沙上建塔

ep19常识是人类的守护神

2008 一个长达20年的骗局大白于天下 旁氏骗局的主角麦道夫 他们管理的基金从没进行过任何投资 一直用新客户的钱为老客户支付收益

ep20不盲目崇拜任何权威 因为你总能找到相反的权威

神的午餐是一项慈善活动 拍卖所得用于帮助穷人和无家可归者 每年六月通过5天的网上竞拍 出价最高者将与股神巴菲特共进午餐

ep21

1688光荣革命后英国建立资本主义制度 与法国争夺欧洲大陆和海洋霸权

ep22

法国国债 币制改革

ep23

1869美国太平洋铁路 第一条横跨大洲的铁路-开启美国经济全面腾飞 斯坦福 资本的力量

ep24

1869年的美国黄金就是货币 铁路巨头自私贪婪的商业计划 通过黄金期货市场 推动纸币贬值 进而在实业和期货市场上牟利

1 阿姆斯特丹证券交易所是世界上第一个证券交易所。 2 荷兰东印度公司（1602-1800）是世界上第一个股份有限公司 3 华尔街最初是在梧桐树下开始成立的。 4 JP摩根是华尔街20世纪的巨人，他有效的结合了资本和实体产业，使得资本爆发出强大的力量 5 自古以来股票市场都有着人们的恐惧和贪婪（天价的荷兰郁金香和英国的南海公司）。 6 纳斯达克是全球高新技术企业上市的交易所。

7 古典经济学的主要理论是，市场将由看不见的手自动调节。新经济学（凯恩斯经济学）指出，市场应该由看得见的手（政府的货币和财政政策）参与调控特别是在经济危机的时候，政府应该加大对资本市场的管控。

8 敌意收购，在不经过公司董事会的情况下，大量买入上市公司市场上的股票，成为大股东后，迫使公司董事会做出有利于自己的决策。